O Ativo A apresenta os seguintes fluxos
de caixa futuros possíveis no horizonte de um ano e suas respectivas probabilidades:
Sabe-se que a taxa de juros livre de risco
aplicável para fluxos de caixa futuros possíveis no horizonte de um ano é de 3%
e o prêmio de risco sistemático para ativo com o mesmo perfil de risco é de 2%.
Diante dos dados apresentados e utilizando o Método 2 da Técnica de Valor
Presente Esperado apontada na NBC TG 46 (R2) – Mensuração do valor justo, qual
das alternativas a seguir indica o valor mais próximo do Valor Justo do Ativo
A?
A) R$ 390,48
B) R$ 402,19
C) R$ 410,00
D) R$ 500,00
Resolução em texto elaborada pelo Prof. Thiago:
1º) O que a questão pede?
Para assinalar a alternativa que indica
o valor mais próximo do Valor Justo do Ativo A.
2º) Qual estratégia vamos usar para resolver?
O enunciado quer que o valor justo seja
calculado utilizando, especificamente, o método 2 descrito na NBC TG 46.
Eu não vou explicar detalhadamente o
que é e como são utilizados cada um dos métodos. Por isso, caso queiram
aprofundar os estudos nesse tema, recomendo que façam a leitura da Norma. Mas o
que acho importante mencionar é que teoricamente, apesar da técnica para
obtenção do valor presente esperado utilizado no Método 1 ser diferente do Método
2, no final tanto faz utilizar o método 1 ou o método 2, o resultado do Valor
Presente Esperado deve ser o mesmo.
O enunciado da questão apresenta uma
tabela com 2 fluxos de caixa com probabilidades diferentes.
A primeira coisa que faremos é a
ponderação desses fluxos de caixa de acordo com as respectivas probabilidades
para obtermos o fluxo de caixa esperado.
R$ 200,00 * 30% = R$ 60,00
R$ 500,00 * 70% = R$ 350,00
R$ 60,00 + R$ 350,00 = R$ 410,00
Para fazer o ajuste do Valor Presente utilizando
o método 2, o risco sistemático (ou seja, de mercado) é somado à taxa de juros
livre de risco. Então teremos:
3% (taxa de juros livre de risco) + 2%
(prêmio de risco sistemático) = 5%
Assim, os fluxos de caixa esperados deverão
ser descontados à taxa de retorno esperada de 5%.
Em matemática financeira utiliza-se a
operação de divisão para realizar o desconto de taxas e a fórmula para se obter
o valor do desconto é representado pela taxa de desconto (em número decimal) +
1. Neste caso teremos:
0,05 + 1 = 1,05.
Como queremos descontar esse valor dos
R$ 410,00 que obtivemos dos fluxos de caixa esperado, faremos:
R$ 410,00 / 1,05 = R$ 390,48.
Para os que forem utilizar a HP 12C na
prova, basta fazer:
410 FV (fluxo de caixa futuro)
1 n (pois representa um ano como
informado no enunciado)
5 i (taxa de desconto)
PV 390,48
Gabarito: “A”
Acesse outras questões resolvidas no
link abaixo:
Caso queira aprofundar os estudos,
segue o link da NBC TG 46:
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Bons estudos!
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